險資投資創(chuàng )投基金 集中度比例上限有望提高

2024-06-28 05:00:00 21世紀經(jīng)濟報道 林漢垚

近日,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》(簡(jiǎn)稱(chēng)《政策措施》),明確要圍繞創(chuàng )業(yè)投資“募投管退”四個(gè)環(huán)節進(jìn)一步完善政策環(huán)境和管理制度。

6月26日,國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì ),國家發(fā)改委、國資委、國家金融監管總局、證監會(huì )等五部門(mén)有關(guān)負責人就《政策措施》有關(guān)情況進(jìn)行介紹。

國家發(fā)展改革委副主任李春臨將《政策措施》概括為“培育創(chuàng )投主體、拓寬資金來(lái)源、加強引導扶持、健全退出機制、優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境”五句話(huà),并強調,在募資端引導保險資金等長(cháng)期資金投資創(chuàng )業(yè)投資,擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點(diǎn)范圍。

引導保險資金等投資創(chuàng )業(yè)投資

發(fā)展創(chuàng )業(yè)投資是促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)、金融良性循環(huán)的重要舉措。創(chuàng )業(yè)投資一頭連著(zhù)產(chǎn)業(yè)、一頭連著(zhù)金融,既要銜接上游的研發(fā)端,又要適配下游的應用端,對經(jīng)濟社會(huì )高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的積極意義。

但由于近年來(lái),受境內外首次公開(kāi)募股(IPO)通道收窄等因素影響,VC/PE(風(fēng)險投資與私募股權投資)機構“退出難”的問(wèn)題日益嚴重,并且項目退出難反過(guò)來(lái)影響募資端,從而導致投資端更趨謹慎,最終影響經(jīng)濟活力。

易凱資本創(chuàng )始合伙人王冉近日在撰文中透露,過(guò)去三年,中國一級市場(chǎng)投資數量從2020年的1.1萬(wàn)起下降到了2023年的7100起,下降幅度為38%;投資金額同期從1.5萬(wàn)億下降到不到5000億,下降幅度為68%。

國家金融監管總局政策研究司司長(cháng)李明肖亦介紹,近期,很多初創(chuàng )期科技企業(yè)反映,希望在資本方面獲得金融支持。

對創(chuàng )業(yè)投資數量及投資金額下降的情況,《政策措施》給出解決方案。李春臨表示,《政策措施》引導保險資金等長(cháng)期資金投資創(chuàng )業(yè)投資,擴大金融資產(chǎn)投資公司直接股權投資試點(diǎn)范圍,動(dòng)員有條件的社會(huì )資本做“耐心資本”,解決行業(yè)“缺長(cháng)錢(qián)”和“無(wú)米下鍋”的問(wèn)題。

研究提高保險資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金集中度比例上限

對于保險資金作為“耐心資本”參與創(chuàng )業(yè)投資的優(yōu)勢,國家金融監管總局局長(cháng)李云澤曾在第十五屆陸家嘴論壇開(kāi)幕式上表示,從資金供需看,保險資金久期長(cháng),具有跨周期屬性。壯大保險資金,有利于培育“耐心資本”、熨平經(jīng)濟周期波動(dòng)、推動(dòng)“資金—資本—資產(chǎn)”良性循環(huán)。

李春臨稱(chēng),保險資金是傳統意義上的“長(cháng)錢(qián)”,資金期限長(cháng),以穩定收益為投資策略,為此,《政策措施》提出,引導保險資金加大對科技創(chuàng )新的支持力度,進(jìn)一步釋放創(chuàng )業(yè)投資基金長(cháng)期資金來(lái)源潛力。

為進(jìn)一步引導保險資金發(fā)揮長(cháng)期資金、耐心資本的作用,更好支持創(chuàng )業(yè)投資,金融監管總局于2023年9月發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險公司償付能力監管標準的通知》,明確了科技保險適用財產(chǎn)險風(fēng)險因子計量的最低標準,推動(dòng)釋放更多保險資金進(jìn)入到科技創(chuàng )新領(lǐng)域。

比如,部分保險公司前期投資的國家集成電路“大基金”、國家中小企業(yè)發(fā)展基金等,這些都是一些重要的體現。這些保險資金投資的項目領(lǐng)域聚焦的都是國家科技創(chuàng )新的重大戰略,取得了良好的經(jīng)濟和社會(huì )效應。

李明肖回答21世紀經(jīng)濟報道記者提問(wèn)時(shí)表示,這些年來(lái),金融監管部門(mén)持續優(yōu)化保險資金監管政策,先后印發(fā)了保險資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金、財務(wù)性股權投資等五份監管政策文件,全面破除阻礙保險資金開(kāi)展股權投資、風(fēng)險投資、支持科技創(chuàng )新的制度障礙,允許保險資金投資由非保險類(lèi)金融機構實(shí)際控制的股權投資基金,取消了投資單只創(chuàng )業(yè)投資基金募集規模的限制,支持保險機構加強與專(zhuān)業(yè)股權投資機構合作,拓寬創(chuàng )業(yè)企業(yè)長(cháng)期資金的來(lái)源。目前,保險資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金在監管政策層面上是暢通的。

同時(shí),李明肖表示,金融監管總局將持續優(yōu)化保險資金運用的規則,研究提高保險資金投資創(chuàng )業(yè)投資基金集中度的比例上限,更好引導保險資金和相關(guān)資管機構在依法合規、風(fēng)險可控的前提下,加大創(chuàng )業(yè)投資基金的配置力度,積極促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

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